连平 系广开首席产业研究院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长
2025年4月2日,美国总统 特朗普 正式签署行政令,宣布对包括中国在内的全球多个国家和地区加征所谓“对等关税”。根据白宫公布的细则,美国将设立10%的“最低基准关税”,并对中国、越南、泰国、印度、日本、韩国、欧盟等数十个贸易伙伴在10%基础上加征更高关税。其中,中国面临34%的关税税率,越南、泰国、印度尼西亚分别高达46%、36%和32%,欧盟国家关税升至20%。
特朗普所谓“对等关税”一览表
白宫官员在回答媒体提问时确认,34%的对华对等关税将与原本的美国对华关税20%叠加,对中国征收的总关税税率将达54%。
特朗普在签署仪式上称,此举旨在实现“公平贸易”,终结美国长期被“占便宜”的局面,“2025年4月2日将永远被铭记为美国工业重生的日子”。
特朗普所谓“公平贸易”真相为何?美国发动“全球贸易战”对全球供应链有何影响?全球避险情绪弥漫下,黄金价格能否续攀新高? 财视中国 连线 中国首席经济学家论坛理事长连平 进行深入解读:
01 “公平贸易”为假,“美国优先”是真
公平贸易是长期以来存在的一种有组织的社会活动,目的是通过制定和实施全球劳工、环保以及社会政策的公平性标准,以促进国际贸易的公平性。 公平贸易 特别关注的是发展中国家向发达国家的出口, 目的是改善南方国家的贸易条件 。公平贸易的核心目标之一是基于对话、透明以及相互尊重的伙伴关系,推动建立公平贸易的条件。
美国特朗普政府假借公平贸易的名义,实际上实施的是“美国优先”的政策。 特朗普政府蛮横要求改变全球贸易中对美国不利的因素,而不问造成这些因素的原因为何,采取了贸易保护主义者最传统和原始的手段——加征关税,来进行强行的调整,将国际贸易中的对话、透明,相互尊重的伙伴关系基本原则全部都抛在了脑后, 本质是赤裸裸的掠夺。
02 美制造业“空心化”难以逆转,特朗普政策终归失败
特朗普关税政策力度很大,在未来短中期内,特朗普期许的所谓“制造业回流”可能会出现局部效应。但是 美国制造业“空心化”难以逆转 。二十世纪七八十年代起,美国逐步将制造业转移出去,究其原因,是美国在国际分工中的地位导致的。美国的高人均GDP以及高劳动力成本,决定了它在全球产业链中位于技术、服务以及消费的高端位置。在此背景下,特朗普政府虽意欲推动制造业回流,实际上却难以实现。从中长期来看,特朗普政策终将归于失败。
2018年至2019年的中美贸易战已然充分证明了这一点。2018年,美国依据所谓301调查对中国商品大规模征收关税后,美国贸易逆差状况依然没有改变,甚至此后还有上升。除此以外,历史上发生过多次加征关税的举措,最终都归于失败,并引致经济危机, 因为这些政策从本质上违背经济发展规律 。
1928年,赫伯特·胡佛竞选美国总统时,为了拉拢选票,承诺通过加征关税来保护农产品市场。然而,此举导致美国陷入大萧条。图片为1929年华尔街股灾场景。来源: picture-alliance/United Archiv
03 美元信用削弱,黄金避险价值再获认可
当下黄金出现了持续大幅度的上涨,首要推动力就是避险因素。美国推出的一系列关税政策为全球经济带来了不稳定性。在担心全球经贸冲突扩大的情况下,投资者优化全球资产配置的需求日益强烈, 避险情绪下资金持续涌入黄金避险资产 。
从金融资产角度而言,无论是美元资产、欧元资产,还是日元资产,都存在较大风险。最近这些年来,美国的债务问题、关税政策等等,都让美国成为全球不稳定因素的输出者。在所谓“美国优先”的政策背景下,美国后续可能继续在金融领域采取一系列损害他国利益的政策。 往后全球对美元信用会更加不看好 ,美元在国际货币体系中间的地位必然下降。更多投资者未来看弱美元,转而选择更加可信的、更加稳定的资产,从而推动黄金上涨。 只要这种局面不改变,黄金的总体趋势依然是上涨。
尽管如此, 美国关税政策后续也存在缓和的可能 。在下一个阶段,美国可能以目前推出的关税政策作为极限施压手段,转而和多国进入双边谈判阶段。美国采取了全球性的加征关税政策,一系列的谈判可能正在准备中,可能会使得市场局势有所缓和。如果缓和局面阶段性地出现,结合黄金价格已长时间、大幅度攀升了一个阶段,投资者获利了结的需求上升,黄金可能会出现阶段性的调整。
总体而言,黄金未来总趋势不变。至少在特朗普2.0期间,在地缘政治风险加剧、世界经济波动的担忧下,市场将对黄金——这种广泛可接受的、值得信赖的、最优秀的避险属性资产予以更多认可。
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